Galípolo rejeita orientação futura e mantém Selic restritiva
Presidente do Banco Central diz que decisões serão tomadas reunião a reunião e que a meta de inflação continua sendo o primeiro mandato.
Por Kátia Cerqueira
O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, disse nesta quarta-feira (11) que a instituição não dará orientação futura sobre a Selic. A fala ocorreu em evento da Bradesco Asset Management, em São Paulo, e foi publicada pela Reuters às 16h27.
A orientação futura, conhecida no mercado pelo termo inglês guidance, seria uma indicação antecipada do próximo passo dos juros. Galípolo afirmou que as decisões continuarão sendo tomadas reunião a reunião, porque o cenário atual tem incertezas elevadas.
Sem promessa de corte ou alta
A Selic está em 13,75% ao ano, depois de cinco cortes seguidos interrompidos pelo Comitê de Política Monetária (Copom). Esse histórico já foi registrado na ata divulgada na terça-feira. A novidade desta quarta é a recusa explícita a usar a comunicação para antecipar uma trajetória.
Galípolo disse que a política monetária precisa permanecer em nível “substancialmente contracionista”. Juro contracionista é aquele que reduz o estímulo ao consumo e ao investimento para conter a inflação. A expressão descreve a postura atual, mas não fixa uma taxa para a próxima reunião.
O BC separou comunicação e decisão Declarações de Galípolo no evento de 11/11/2026.
| Ponto | O que foi dito | O que não foi anunciado |
|---|---|---|
| Próxima reunião | Decisão reunião a reunião | Data de corte ou alta |
| Comunicação | Sem guidance diante da incerteza | Trajetória para 2027 |
| Nível de juros | “Substancialmente contracionista” | Nova taxa da Selic |
| Objetivo | Cumprir a meta de inflação | Mudança da meta de 3% |
Fonte: Reuters/InfoMoney e ata do Copom. Elaboração: redação.
Choques explicam a cautela
O presidente do BC relacionou a inflação projetada acima da meta a choques de oferta. A lista citada inclui petróleo, o fenômeno El Niño, os efeitos do fim da escala 6x1 e a desvalorização do real. Choque de oferta é uma alta de custos que pode pressionar preços mesmo quando a demanda perde força.
Galípolo também afirmou que a transmissão dos juros para a atividade está ganhando força. Em outras palavras, o aperto monetário começa a aparecer no consumo e no investimento. O dado não permite dizer quando a inflação voltará ao centro da meta.
O presidente da autoridade monetária disse que seu primeiro mandato é cumprir a meta e que o BC não abandonará esse objetivo. Também afirmou que não houve debate para alterar o regime de metas, cujo centro permanece em 3% nos próximos anos.
O que diz Galípolo: “O que cabe ao BC é ser franco, transparente”, afirmou ao explicar por que não oferecerá guidance com o nível atual de incerteza. Ele disse que a meta de inflação continua sendo prioridade.
Para famílias e empresas, a consequência imediata é a manutenção da incerteza sobre crédito e renda fixa. A próxima decisão do Copom terá de incorporar os dados de inflação, atividade, câmbio e expectativas disponíveis até a reunião.
Como fizemos: Conferimos em 11/11/2026 a transcrição da Reuters publicada pela InfoMoney e a ata da 282ª reunião do Copom. Organizamos em tabela apenas declarações e decisões explicitamente citadas. Não tratamos a expressão “contracionista” como previsão de alta ou corte.
