Focus eleva Selic de 2027 e inflação em 12 meses para 5,01%
Relatório do Banco Central mostra mercado projetando Selic de 12,50% em 2027 e inflação acumulada em 12 meses de 5,01%, acima da meta.
Por Kátia Cerqueira
O relatório Focus de 6 de novembro elevou para 12,50% ao ano a mediana da Selic esperada para 2027, ante 12,00% quatro semanas antes. A projeção para a inflação acumulada em 12 meses subiu de 4,48% para 5,01% no mesmo intervalo. O documento reúne expectativas de analistas, não decisões do Banco Central.
Para 2026, o mercado passou a projetar IPCA de 5,22%, sem mudança na comparação de quatro semanas. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) mede a inflação oficial. A meta é perseguida pelo Copom, que manteve a taxa básica em 13,75% na reunião de novembro.
A curva mudou devagar
A Selic esperada para 2027 estava em 12,00% quatro semanas antes, foi a 12,50% na semana anterior e permaneceu nesse nível no relatório de 6 de novembro. A alta ocorreu antes da divulgação da ata do Copom, publicada em 10 de novembro.
O Focus também elevou a expectativa de câmbio para o fim de 2026. A mediana passou de R$ 5,15 para R$ 5,35 por dólar em quatro semanas. Câmbio não é inflação automática, mas altera o preço de insumos importados e pode influenciar expectativas.
Expectativas de mercado subiram em quatro semanas Medianas do Focus, comparação entre o relatório de 9 de outubro e o de 6 de novembro de 2026.
| Indicador | Quatro semanas antes | 6/11/2026 |
|---|---|---|
| IPCA de 2026 | 5,22% | 5,22% |
| Selic de 2027 | 12,00% | 12,50% |
| Câmbio no fim de 2026 | R$ 5,15 | R$ 5,35 |
| Inflação em 12 meses | 4,48% | 5,01% |
Fonte: Focus, Banco Central. Elaboração: redação.
Projeção não é promessa
O Focus é uma pesquisa semanal. A mediana é o valor central entre as respostas, depois de excluir os extremos conforme a metodologia do sistema. Ela indica o que o mercado espera, não o que vai acontecer nem o que o Copom decidiu.
O número de respostas varia por indicador. Para a projeção de Selic em 2027, o relatório registrou 144 respondentes nos últimos 30 dias. A quantidade ajuda a dimensionar a base da mediana, mas não substitui a análise de incerteza.
O que diz o Banco Central: O relatório Focus é apresentado como sistema de expectativas de mercado. O BC publica as medianas e a variação semanal, sem endossar as projeções ou transformá-las em orientação da política monetária.
Para o leitor, a mensagem é prática: juros podem permanecer altos por mais tempo, e a inflação esperada continua acima da meta. Financiamentos com taxa flutuante sentem essa expectativa antes de uma eventual decisão formal.
A próxima leitura deve incorporar a ata do Copom e novos dados de preços. A trajetória pode mudar com câmbio, alimentos, energia e o debate fiscal. Por isso, uma única semana não deve ser usada para prometer queda ou alta inevitável da Selic.
Como fizemos: Consultamos o PDF do Focus de 6/11/2026 e comparamos as colunas “há quatro semanas” e “hoje”. Reproduzimos as medianas sem transformar expectativa em previsão certa. O relatório pode ser revisado ou mudar na edição seguinte.
